03:00

Дедуктивная оценка криптовалют (часть 2)

Естественным следствием из приведённых выше тезисов является то, что каждый токен конкурирует в одном обширном рыночном соревновании за титул *доминирующего* несуверенного монетарного средства сохранения стоимости (точный термин, введённый Джоном Пфеффером), где победитель получает весь или почти весь рынок. Если он не выиграет в этой крысиной гонке (или не займёт второе или третье место), то его доля на рынке фактически будет равна нулю. Выше установлено, что существует две группы пользователей токенов: (1) спекулянты, которые (неосознанно) участвуют в варианте неустойчивой схемы Понци; (2) потребители и поставщики услуг протокола, которые создают периоды изъятия токенов из объёма рыночного предложения, однако слишком малое, чтобы оказывать какое-либо значимое влияние на цену токенов. Ни одна из этих групп не создаст способ, в котором цена токена может фактически отражать ценность, созданную протоколом, потому что этого не может быть по определению. Также ни одна из этих групп пользователей не обеспечит устойчивого способа повышения цены токена, так как схемы Понци обречены на крах, а влияние на цену токена фактического использования протокола пренебрежимо мало (и может даже быть противоречить повышению цены, см. описание «проблемы оборачиваемости» выше). Единственная причина, по которой токен будет иметь увеличенное (или, теоретически, стремящееся к бесконечности) время удаления из объёма рыночного предложения и, следовательно, испытывать повышательное давление на цену, может заключаться в том, что он, за счёт своих конкурентных преимуществ, будет превосходить другие несуверенные монетарные средства сохранения стоимости.

• 02:00 Серый майнинг и рост биткоина: как регулируется криптобиржа в Казахстане